Экономика
НИЗЫ МОГУТ
14 февраля
Крупнейшее слияние на пивоваренном рынке страны вступает в решающую стадию. О планах по присоединению к ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" компаний "Пикра", "Вена" и "Ярпиво" (входят в Baltic Beverages Holding AB) говорилось давно. Такое решение уже одобрил совет директоров "Балтики", теперь дело за внеочередным собранием акционеров, которое состоится 7 марта. При этом для принятия решения необходимо, чтобы в голосовании приняли участие многочисленные миноритарные акционеры компании, без их голосов объединение может оказаться под вопросом.
Сейчас "Балтика" является крупнейшим игроком на российском рынке, контролируя около 24%. ОАО "Пикра", ОАО "Вена" и ОАО "Ярпиво" в совокупности занимают 12% рынка. После объединения "Балтика" еще более упрочит свои позиции и займет около 36% рынка, имея в общей сложности 10 заводов на территории всей России.
Объединение планируется осуществить в два этапа. На первом этапе, требующем одобрения акционеров "Балтики", акционеры компаний "Пикра", "Вена" и "Ярпиво" смогут обменять принадлежащие им акции соответствующих компаний на обыкновенные акции "Балтики" или продать их "Балтике". В свою очередь у акционеров "Балтики" также будет возможность продать принадлежащие им акции или сохранить их за собой. На втором этапе процесса объединения компании "Пикра", "Вена" и "Ярпиво" будут присоединены к "Балтике" при условии одобрения акционерами присоединяемых компаний.
По оценкам аналитиков, после слияния значительно повысится эффективность пивоваренного гиганта. Так, специалисты инвестиционной компания "ФИНАМ" отмечают, что объединение позволит существенно сократить издержки на рекламу, маркетинг, дистрибуцию и т. д. По мнению экспертов, объединение позволит получить синергетический эффект в размере $60-80 млн уже в первом году после завершения объединения. В компании "Энергокапитал" уверены, что снижение капитальных расходов должно благоприятно отразиться на денежных потоках и увеличить прибыль компании, что дает дополнительные возможности увеличения дивидендных выплат. По предварительным оценкам, рост дивидендной доходности составит как минимум 6-8%. Того же мнения придерживаются аналитики компании "Тройка Диалог". Они рекомендуют инвесторам принять участие в слиянии, так как в результате его будет образована крупнейшая в России пивоваренная компания, которая станет контролировать больше трети всего рынка. При этом конкурентоспособность во все более сложных условиях работы на рынке повысится.
Сложность ситуации для "Балтики" заключается в том, что в последнее время заметно активизировались конкуренты, активно развивающие свои производства. Только одно ООО "Пивоварня Хейнекен", по информации агентства RBC daily, за последний год потратило на приобретение новых производственных площадок в стране около $1 млрд. "Балтика" этот же миллиард вкладывала в течение 15 лет. Нет никакой гарантии, что конкуренты не смогут перехватить инициативу "Балтики", если ее акционеры вовремя не проголосуют за слияние.
По законодательству объединение компаний должно быть одобрено более чем 50% акционеров. При этом если акционер не прислал бюллетень, отсутствие его голоса будет считаться как голос "против". В итоге велика вероятность того, что акционеры, которым объединение только выгодно, проголосуют "против" лишь тем, что не приняли участие в голосовании. И если конечный итог будет отрицательным, компания будет вынуждена проводить голосование повторно, потеряв при этом еще как минимум полгода. Тем не менее первый президент ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" Таймураз Боллоев выразил уверенность, что внеочередное собрание акционеров компании, намеченное на
7 марта, одобрит предложенную схему объединения. Конечно, это будет возможно только в том случае, если акционеры не проигнорируют голосование, как это было летом 2005 года, когда часть акционеров решили, что от их голоса ничего не зависит.
В связи с необходимостью участия миноритариев в решении важнейшего для компании вопроса "Балтика" призывает всех акционеров, вне зависимости от размера их пакета, принять участие в голосовании. Акционерам уже разосланы 14 бюллетеней для голосования, каждый из которых заполняется отдельно. В "Балтике" они должны оказаться не позднее 6 марта. Учитывая обычную загруженность почты накануне 8 марта, лучше не задерживаться с отправкой бюллетеней. Как нам сообщили на "Балтике", первые бюллетени уже начали поступать, однако прокомментировать, как голосуют акционеры, отказались. Специалисты компании готовы обсудить с акционерами любые вопросы, касающиеся объединения, чтобы каждый держатель акций смог принять объективное решение.
Николай ФЕДОРОВ
Сейчас "Балтика" является крупнейшим игроком на российском рынке, контролируя около 24%. ОАО "Пикра", ОАО "Вена" и ОАО "Ярпиво" в совокупности занимают 12% рынка. После объединения "Балтика" еще более упрочит свои позиции и займет около 36% рынка, имея в общей сложности 10 заводов на территории всей России.
Объединение планируется осуществить в два этапа. На первом этапе, требующем одобрения акционеров "Балтики", акционеры компаний "Пикра", "Вена" и "Ярпиво" смогут обменять принадлежащие им акции соответствующих компаний на обыкновенные акции "Балтики" или продать их "Балтике". В свою очередь у акционеров "Балтики" также будет возможность продать принадлежащие им акции или сохранить их за собой. На втором этапе процесса объединения компании "Пикра", "Вена" и "Ярпиво" будут присоединены к "Балтике" при условии одобрения акционерами присоединяемых компаний.
По оценкам аналитиков, после слияния значительно повысится эффективность пивоваренного гиганта. Так, специалисты инвестиционной компания "ФИНАМ" отмечают, что объединение позволит существенно сократить издержки на рекламу, маркетинг, дистрибуцию и т. д. По мнению экспертов, объединение позволит получить синергетический эффект в размере $60-80 млн уже в первом году после завершения объединения. В компании "Энергокапитал" уверены, что снижение капитальных расходов должно благоприятно отразиться на денежных потоках и увеличить прибыль компании, что дает дополнительные возможности увеличения дивидендных выплат. По предварительным оценкам, рост дивидендной доходности составит как минимум 6-8%. Того же мнения придерживаются аналитики компании "Тройка Диалог". Они рекомендуют инвесторам принять участие в слиянии, так как в результате его будет образована крупнейшая в России пивоваренная компания, которая станет контролировать больше трети всего рынка. При этом конкурентоспособность во все более сложных условиях работы на рынке повысится.
Сложность ситуации для "Балтики" заключается в том, что в последнее время заметно активизировались конкуренты, активно развивающие свои производства. Только одно ООО "Пивоварня Хейнекен", по информации агентства RBC daily, за последний год потратило на приобретение новых производственных площадок в стране около $1 млрд. "Балтика" этот же миллиард вкладывала в течение 15 лет. Нет никакой гарантии, что конкуренты не смогут перехватить инициативу "Балтики", если ее акционеры вовремя не проголосуют за слияние.
По законодательству объединение компаний должно быть одобрено более чем 50% акционеров. При этом если акционер не прислал бюллетень, отсутствие его голоса будет считаться как голос "против". В итоге велика вероятность того, что акционеры, которым объединение только выгодно, проголосуют "против" лишь тем, что не приняли участие в голосовании. И если конечный итог будет отрицательным, компания будет вынуждена проводить голосование повторно, потеряв при этом еще как минимум полгода. Тем не менее первый президент ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" Таймураз Боллоев выразил уверенность, что внеочередное собрание акционеров компании, намеченное на
7 марта, одобрит предложенную схему объединения. Конечно, это будет возможно только в том случае, если акционеры не проигнорируют голосование, как это было летом 2005 года, когда часть акционеров решили, что от их голоса ничего не зависит.
В связи с необходимостью участия миноритариев в решении важнейшего для компании вопроса "Балтика" призывает всех акционеров, вне зависимости от размера их пакета, принять участие в голосовании. Акционерам уже разосланы 14 бюллетеней для голосования, каждый из которых заполняется отдельно. В "Балтике" они должны оказаться не позднее 6 марта. Учитывая обычную загруженность почты накануне 8 марта, лучше не задерживаться с отправкой бюллетеней. Как нам сообщили на "Балтике", первые бюллетени уже начали поступать, однако прокомментировать, как голосуют акционеры, отказались. Специалисты компании готовы обсудить с акционерами любые вопросы, касающиеся объединения, чтобы каждый держатель акций смог принять объективное решение.
Николай ФЕДОРОВ
