Экономика
ЧТО ЗА ЭМИССИЯ, СОЗДАТЕЛЬ!
02 мартa
22 февраля была официально объявлена цена размещения допэмиссии акций Сбербанка России (так называемой народной эмиссии, предназначенной в первую очередь для размещения среди частных лиц внутри страны), она составила 89 тысяч рублей. И уже 26 февраля цена его акций поднялась на 2,4 процента, превысив уровень 99 тысяч рублей.
Опасения - 89 тысяч рублей за акцию (цена не совсем "народная") - отчасти оправдались. Более 47 тысяч физических лиц приобрели лишь около 10-12 процентов всего объема выпуска. Поэтому объем заявленной дополнительной эмиссии вместо 3,5 миллиона штук составил лишь около 2,5 миллиона. Но никто и не ставил задачу наделить каждого гражданина ценной бумагой. Цель является скорее пропагандистской: показать, что даже простые граждане могут безбоязненно вкладывать деньги в акции российских фирм.
Аналитики считают 99 тысяч пределом, хотя и высказывают опасения, что при подведении окончательных итогов (в конце марта) акции Сбербанка окажутся под давлением спекулятивных инвесторов.
Филипп Моисеев, аналитик IPO-Конгресса: "Подъем цен на акции Сбербанка имеет две причины. Первая - работа спекулянтов. Вторая - цена акций Сбербанка искусственно завышается для того, чтобы сохранить инвестиционную привлекательность для инвесторов. Уровень сопротивления находится на уровне 104-105 тысяч рублей, уровень поддержки находится на уровне 93,5-94,5 тысячи рублей. Но в целом перспективы у Сбербанка позитивные".
А аналитик ИФК "Уником-партнер" Сергей Калиберда считает: "Цена акций Сбербанка искусственно завышается, чтобы не отбить охоту у инвесторов размещать заявки на бумаги. Видимо, акциям Сбербанка в ближайшее время не будут давать снижаться. Но и расти акции в дальнейшем тоже не будут - Сбербанк и без того оценен на рынке более чем хорошо".
То есть, несмотря на некоторый скепсис, специалисты обещают: акции хотя и не будут бурно расти, но своих позиций не потеряют и даже при самом неблагоприятном раскладе будут стоить больше, чем при продаже. Цена, на которой они могут остановиться, - несколько более 100 тысяч рублей. А один из крупных западных инвестиционных банков поднял прогнозную цену по обыкновенным акциям Сбербанка сразу на 14 процентов - до 4500 долларов.
Это не супервыгодный уровень. Простое размещение 89 тысяч рублей на депозите в том же Сбербанке позволит в конце года получить не менее 7 тысяч рублей дохода. Немного, но зато надежно. А стоимость акций зависит и от политических рисков, от цены нефти, от дивидендной политики (заметим, крайне экономной) самого банка. Вложения в акции с низкими дивидендами считаются достаточно рискованными. Когда свои бумаги размещали "Газпром" и "Роснефть", они повышали дивиденды в разы. Сбербанк этого не сделал, вероятно считая, что он и без того хорош.
Называют эксперты IPO Сбербанка и "размещением упущенных возможностей". Хотя банку и удалось продать своих акций на достаточно солидную сумму (около 9 миллиардов долларов), она оказалась ниже прогнозировавшихся оптимистами 12 миллиардов. Тем не менее и эта сумма позволит банку в течение нескольких лет наращивать объемы кредитования. Кроме того, аналитик ИФК "Алемар" Владимир Евстифеев считает: "Если бы Сбербанк размещался в Лондоне, в международном формате, несомненно, и объем инвестиций, и список инвесторов были бы гораздо больше. Отвергнуть международное IPO, видимо, пришлось из-за позиции ЦБ и политического нежелания перехода дополнительных долей в собственность иностранцев".
В целом аналитики полагают, что размещение допэмиссии Сбербанка можно считать успешным. По своему масштабу оно стало вторым среди российских компаний (после "Роснефти", заработавшей на IPO более 10 миллиардов долларов). Но у нефтяников половина объема эмиссии размещалась на Лондонской бирже. В России же Сбербанк вне конкуренции.
Кстати
Акции "Роснефти" в ходе "народной эмиссии" осенью 2006 года размещались по цене 7,55 доллара США за акцию (или депозитарную расписку). За последние дни текущая средневзвешенная цена акций составляла 9,05 доллара. Эксперты говорят о "справедливой цене" ее акций на уровне 9,5 доллара.
Михаил ЖУРАВЛЕВ
Опасения - 89 тысяч рублей за акцию (цена не совсем "народная") - отчасти оправдались. Более 47 тысяч физических лиц приобрели лишь около 10-12 процентов всего объема выпуска. Поэтому объем заявленной дополнительной эмиссии вместо 3,5 миллиона штук составил лишь около 2,5 миллиона. Но никто и не ставил задачу наделить каждого гражданина ценной бумагой. Цель является скорее пропагандистской: показать, что даже простые граждане могут безбоязненно вкладывать деньги в акции российских фирм.
Аналитики считают 99 тысяч пределом, хотя и высказывают опасения, что при подведении окончательных итогов (в конце марта) акции Сбербанка окажутся под давлением спекулятивных инвесторов.
Филипп Моисеев, аналитик IPO-Конгресса: "Подъем цен на акции Сбербанка имеет две причины. Первая - работа спекулянтов. Вторая - цена акций Сбербанка искусственно завышается для того, чтобы сохранить инвестиционную привлекательность для инвесторов. Уровень сопротивления находится на уровне 104-105 тысяч рублей, уровень поддержки находится на уровне 93,5-94,5 тысячи рублей. Но в целом перспективы у Сбербанка позитивные".
А аналитик ИФК "Уником-партнер" Сергей Калиберда считает: "Цена акций Сбербанка искусственно завышается, чтобы не отбить охоту у инвесторов размещать заявки на бумаги. Видимо, акциям Сбербанка в ближайшее время не будут давать снижаться. Но и расти акции в дальнейшем тоже не будут - Сбербанк и без того оценен на рынке более чем хорошо".
То есть, несмотря на некоторый скепсис, специалисты обещают: акции хотя и не будут бурно расти, но своих позиций не потеряют и даже при самом неблагоприятном раскладе будут стоить больше, чем при продаже. Цена, на которой они могут остановиться, - несколько более 100 тысяч рублей. А один из крупных западных инвестиционных банков поднял прогнозную цену по обыкновенным акциям Сбербанка сразу на 14 процентов - до 4500 долларов.
Это не супервыгодный уровень. Простое размещение 89 тысяч рублей на депозите в том же Сбербанке позволит в конце года получить не менее 7 тысяч рублей дохода. Немного, но зато надежно. А стоимость акций зависит и от политических рисков, от цены нефти, от дивидендной политики (заметим, крайне экономной) самого банка. Вложения в акции с низкими дивидендами считаются достаточно рискованными. Когда свои бумаги размещали "Газпром" и "Роснефть", они повышали дивиденды в разы. Сбербанк этого не сделал, вероятно считая, что он и без того хорош.
Называют эксперты IPO Сбербанка и "размещением упущенных возможностей". Хотя банку и удалось продать своих акций на достаточно солидную сумму (около 9 миллиардов долларов), она оказалась ниже прогнозировавшихся оптимистами 12 миллиардов. Тем не менее и эта сумма позволит банку в течение нескольких лет наращивать объемы кредитования. Кроме того, аналитик ИФК "Алемар" Владимир Евстифеев считает: "Если бы Сбербанк размещался в Лондоне, в международном формате, несомненно, и объем инвестиций, и список инвесторов были бы гораздо больше. Отвергнуть международное IPO, видимо, пришлось из-за позиции ЦБ и политического нежелания перехода дополнительных долей в собственность иностранцев".
В целом аналитики полагают, что размещение допэмиссии Сбербанка можно считать успешным. По своему масштабу оно стало вторым среди российских компаний (после "Роснефти", заработавшей на IPO более 10 миллиардов долларов). Но у нефтяников половина объема эмиссии размещалась на Лондонской бирже. В России же Сбербанк вне конкуренции.
Кстати
Акции "Роснефти" в ходе "народной эмиссии" осенью 2006 года размещались по цене 7,55 доллара США за акцию (или депозитарную расписку). За последние дни текущая средневзвешенная цена акций составляла 9,05 доллара. Эксперты говорят о "справедливой цене" ее акций на уровне 9,5 доллара.
Михаил ЖУРАВЛЕВ
