Экономика
Паи притворились депозитами
15 ноября
Итоги трех кварталов не обрадовали участников рынка коллективных инвестиций. За 9 месяцев года показатели средней доходности паевых фондов (даже управляемых лучшими компаниями) вполне можно принять за далеко не самые высокие ставки банковских депозитов. Тем не менее эксперты верят в их светлое будущее.
Три четверти 2007 года стали далеко не лучшими временами для российского рынка коллективных инвестиций. Лишь половина паевых инвестиционных фондов (ПИФ) смогла избежать убытков и заработать хоть какую-то прибыль. Самым неудачным этот период оказался для нефтегазового сектора, где некоторые управляющие паевыми фондами с начала года потеряли 10–15 процентов и ни один фонд не смог заработать прибыль. А фаворитами после 9 месяцев года стали фонды электроэнергетики и металлургии.
Российские компании достигли весьма скромных результатов управления активами, а лучший по итогам девяти месяцев текущего года (по версии агентства РБК) показала управляющая компания Росбанка, 3 фонда которой в среднем заработали более 6 процентов. Относительный успех ей обеспечил ПИФ смешанных инвестиций «Гранат», который в очень непростой обстановке ухитрился привлечь более 2,1 миллиарда рублей. УК «Альфа-Капитал» смогла увеличить число и своих фондов (в 4 раза), и инвестиционных консультантов (в 6 раз), а также серьезно развить сотрудничество, заключив более десятка новых агентских соглашений с финансовыми компаниями и банками.
Несмотря на «серые» средние показатели, отдельные ПИФы все же порадовали своих пайщиков. Лучший результат по итогам 9 месяцев показал паевой фонд «Альфа-Капитал Металлургия», который не только прибавил 37,36 процента к стоимости пая, но и переместился в рейтинге доходности с 6-го места по итогам I полугодия на 1-е. УК «Альфа-Капитал» не ошиблась, сделав основную ставку на акции компаний черной металлургии и на ГМК «Норильский никель». Привлекательность стальных компаний росла вместе с ростом спроса и цен на их продукцию. Их показатели по итогам первого полугодия превзошли самые смелые ожидания, что закономерно вызвало едва ли не ажиотажный спрос на их ценные бумаги. А в секторе цветной металлургии ГМК «Норильский никель» показал абсолютно лучшую динамику с начала года среди всех «голубых фишек», добавив за последние 9 месяцев более 60 процентов.
Такой рост эксперты объясняют как стабильно высокими ценами на базовые металлы, так и другими факторами, включая и существенную недооценку российской компании по сравнению с зарубежными аналогами. Эксперты не считают исчерпанным существенный рост котировок акций металлургических компаний, состоявшийся с начала года.
По определению менее рискованные (а значит – и менее доходные), чем фонды акций, фонды облигаций в среднем сумели прибавить около 5 процентов, и лишь несколько из них не удержались в зоне прибыльности. Максимальный доход (11,25 процента) среди фондов облигаций показал ПИФ «МДМ – мир облигаций» (УК «МДМ»).
На фоне ухудшения конъюнктуры фондового рынка притока капитала в фонды акций практически не было.
В этом году проверку на прочность пришлось пережить сразу нескольким российским паевым фондам, из которых в течение 1–2 недель были выведены сотни миллионов рублей. А в отношении небольших ПИФов возобладала оптимистичная оценка экспертов. Мол, небольшие фонды могут показать лучшую доходность, поскольку им проще и быстрее маневрировать небольшими суммами. Да и на практике редко можно встретить среди лидеров доходности ПИФы с миллиардными активами. Но шутки шутками, а цифры звучат более чем серьезные. Разочарование россиян в ПИФах вполне закономерно обозначилось летом, когда они показали среднюю доходность по итогам полугодия… 1,5 процента. И уже в июле месячный отток средств из открытых ПИФов составил 1,4–1,7 миллиарда рублей. В сентябре из ПИФов ушло более 1,8 миллиарда рублей, а в октябре – рекордные за всю историю российского рынка коллективных инвестиций 6 миллиардов.
Не слишком порадовали своих вкладчиков и пенсионные фонды, которые лишь наполовину смогли уберечь накопления «на старость» от инфляции…
Несмотря на не слишком впечатляющие, если не сказать провальные, результаты, эксперты с оптимизмом относятся к потенциалу российских розничных фондов. Правда, объясняется их оптимизм небесспорным сравнением этого российского рынка с аналогичными рынками других развивающихся стран. В частности, они ожидают, что объем средств, направляемых инвесторами в инструменты фондового рынка, вырастет в следующем году в 1,5–2 раза по сравнению с показателем текущего года.
Ближе к новому году, и особенно в I квартале 2008 года, вероятен всплеск вложений более массового сегмента пайщиков, которых может привлечь ожидающееся возобновление роста рынка акций. Российский рынок коллективных инвестиций все еще находится на начальной стадии своего развития. Но несмотря на потоки негативных новостей, которые сказались и на динамике фондового рынка, и на эффективности работы ПИФов, экономика страны выглядит достаточно крепкой. Поэтому эксперты ожидают в краткосрочной перспективе роста фондового рынка, а в долгосрочной и вовсе предсказывают рынку коллективных инвестиций блестящее будущее.
Михаил Журавлев
Три четверти 2007 года стали далеко не лучшими временами для российского рынка коллективных инвестиций. Лишь половина паевых инвестиционных фондов (ПИФ) смогла избежать убытков и заработать хоть какую-то прибыль. Самым неудачным этот период оказался для нефтегазового сектора, где некоторые управляющие паевыми фондами с начала года потеряли 10–15 процентов и ни один фонд не смог заработать прибыль. А фаворитами после 9 месяцев года стали фонды электроэнергетики и металлургии.
Российские компании достигли весьма скромных результатов управления активами, а лучший по итогам девяти месяцев текущего года (по версии агентства РБК) показала управляющая компания Росбанка, 3 фонда которой в среднем заработали более 6 процентов. Относительный успех ей обеспечил ПИФ смешанных инвестиций «Гранат», который в очень непростой обстановке ухитрился привлечь более 2,1 миллиарда рублей. УК «Альфа-Капитал» смогла увеличить число и своих фондов (в 4 раза), и инвестиционных консультантов (в 6 раз), а также серьезно развить сотрудничество, заключив более десятка новых агентских соглашений с финансовыми компаниями и банками.
Несмотря на «серые» средние показатели, отдельные ПИФы все же порадовали своих пайщиков. Лучший результат по итогам 9 месяцев показал паевой фонд «Альфа-Капитал Металлургия», который не только прибавил 37,36 процента к стоимости пая, но и переместился в рейтинге доходности с 6-го места по итогам I полугодия на 1-е. УК «Альфа-Капитал» не ошиблась, сделав основную ставку на акции компаний черной металлургии и на ГМК «Норильский никель». Привлекательность стальных компаний росла вместе с ростом спроса и цен на их продукцию. Их показатели по итогам первого полугодия превзошли самые смелые ожидания, что закономерно вызвало едва ли не ажиотажный спрос на их ценные бумаги. А в секторе цветной металлургии ГМК «Норильский никель» показал абсолютно лучшую динамику с начала года среди всех «голубых фишек», добавив за последние 9 месяцев более 60 процентов.
Такой рост эксперты объясняют как стабильно высокими ценами на базовые металлы, так и другими факторами, включая и существенную недооценку российской компании по сравнению с зарубежными аналогами. Эксперты не считают исчерпанным существенный рост котировок акций металлургических компаний, состоявшийся с начала года.
По определению менее рискованные (а значит – и менее доходные), чем фонды акций, фонды облигаций в среднем сумели прибавить около 5 процентов, и лишь несколько из них не удержались в зоне прибыльности. Максимальный доход (11,25 процента) среди фондов облигаций показал ПИФ «МДМ – мир облигаций» (УК «МДМ»).
На фоне ухудшения конъюнктуры фондового рынка притока капитала в фонды акций практически не было.
В этом году проверку на прочность пришлось пережить сразу нескольким российским паевым фондам, из которых в течение 1–2 недель были выведены сотни миллионов рублей. А в отношении небольших ПИФов возобладала оптимистичная оценка экспертов. Мол, небольшие фонды могут показать лучшую доходность, поскольку им проще и быстрее маневрировать небольшими суммами. Да и на практике редко можно встретить среди лидеров доходности ПИФы с миллиардными активами. Но шутки шутками, а цифры звучат более чем серьезные. Разочарование россиян в ПИФах вполне закономерно обозначилось летом, когда они показали среднюю доходность по итогам полугодия… 1,5 процента. И уже в июле месячный отток средств из открытых ПИФов составил 1,4–1,7 миллиарда рублей. В сентябре из ПИФов ушло более 1,8 миллиарда рублей, а в октябре – рекордные за всю историю российского рынка коллективных инвестиций 6 миллиардов.
Не слишком порадовали своих вкладчиков и пенсионные фонды, которые лишь наполовину смогли уберечь накопления «на старость» от инфляции…
Несмотря на не слишком впечатляющие, если не сказать провальные, результаты, эксперты с оптимизмом относятся к потенциалу российских розничных фондов. Правда, объясняется их оптимизм небесспорным сравнением этого российского рынка с аналогичными рынками других развивающихся стран. В частности, они ожидают, что объем средств, направляемых инвесторами в инструменты фондового рынка, вырастет в следующем году в 1,5–2 раза по сравнению с показателем текущего года.
Ближе к новому году, и особенно в I квартале 2008 года, вероятен всплеск вложений более массового сегмента пайщиков, которых может привлечь ожидающееся возобновление роста рынка акций. Российский рынок коллективных инвестиций все еще находится на начальной стадии своего развития. Но несмотря на потоки негативных новостей, которые сказались и на динамике фондового рынка, и на эффективности работы ПИФов, экономика страны выглядит достаточно крепкой. Поэтому эксперты ожидают в краткосрочной перспективе роста фондового рынка, а в долгосрочной и вовсе предсказывают рынку коллективных инвестиций блестящее будущее.
Михаил Журавлев
