Экономика
Моя биржа с краю?
30 января
Сколько ни объясняют просвещенные экономисты российским гражданам, что биржевый кризис – беда для всех, а не только для брокеров-маклеров и олигархов-миллиардеров, граждане остаются в убеждении, что «так им, спекулянтам, и надо». Они еще более крепнут в этом убеждении, видя, что паника на биржах США, Китая, Японии и европейских столиц, так же как спад на отечественной РТС («Российской торговой системе»), никак не влияет ни на их зарплату, ни на цену батона в булочной. И отчасти они правы. Но только отчасти…
Во-первых, кризис на цены все же влияет – в том числе в России. И во-вторых, неразвитость отечественного фондового рынка – «плюс» только в периоды кризисов. В остальное же время это «минус». Если из двух зол выбирать меньшее, то еще не факт, что меньше именно кризис.
Картинки нашего художника пусть упрощенно, но верно рисуют связь между глобальными биржевыми процессами и кошельком простого гражданина. В жизни все сложнее, например, «тревожным слухом» может быть и начало очередной локальной войны, и взрывы на нефтепромыслах, и заморозки с засухами. Причем где-нибудь на другом краю земли. Но сама схема остается неизменной.
Нынешний мировой биржевой спад (который еще не стал полноценным кризисом) начался, как известно, с проблем американской ипотеки. По словам одного из американских банкиров, «мы выдавали кредиты на покупку дома людям, которым в другое время не дали бы кредит на приобретение телевизора». Ненадежные заемщики оказались не в состоянии гасить долги по графику, убытки понесли ипотечные агентства, банки, частные инвесторы, имевшие на руках ипотечные облигации. Резко упал спрос на услуги строителей и всей стройиндустрии, соответственно, люди стали меньше покупать товаров в магазинах, в воронку спада затянуло торговлю, сферу услуг – и далее по нарастающий.
Сценарий кризиса не в силах предсказать ни один аналитик. Может, все еще обойдется. Американская ФРС понизила учетную ставку, значит, бизнес может теперь брать дешевые кредиты и вкладывать их в реальный сектор экономики, выпускать больше продукции, платить людям зарплату, повышая спрос. Заодно кризис расчистит рынок от слабых и ненадежных фирм.
Может, от понижения ставки будет еще хуже. Дешевые деньги раскрутят инфляцию, другие страны начнут избавляться от долларовых запасов, что окончательно обрушит американскую валюту, а тем самым и мировую финансовую систему. Всем дефолт.
…Но вернемся в Россию, которую первый вице-премьер Алексей Кудрин назвал в Давосе «островом стабильности». По сравнению с тем, что творится на мировых рынках, у нас действительно тишь да благодать. У населения практически нет на рынках акций, так что снижение индекса РТС их никак не волнует. А если и есть (например, заметно подешевевшие бумаги ВТБ), то нужно просто выждать, и через месяц или год они «отыграют» нынешний спад. Однако те граждане, что пользуются кредитами, заметили – с минувшей осени их стоимость возросла на 3–5 и более процентов. Ведь из-за кризиса ликвидности подорожали займы на внешних рынках, где наши банки раньше брали дешевые ресурсы сотнями миллиардов долларов. И если при покупке в кредит телевизора эти 5 процентов удорожания – мелочь, то для предприятия, которое хотело закупить оборудование на 10 миллионов долларов, цена кредита – величина существенная. Удорожание кредита – это замедление роста экономики в целом, а значит, и замедление роста доходов, увеличение цен и прочие неприятности.
И все же в скачках биржевых индексов есть своя привлекательность. Да, сейчас частные инвесторы США, Японии, других стран с развитым фондовым рынком страдают, что их бумаги дешевеют. Но перед этим они 10 лет подряд стригли со своих акций такие купоны, какие и не снились нашим людям, живущим на одну зарплату. Вложив в акции доллар, американец стабильно получает с него 15–20 центов в год только дивидендного дохода. А за счет роста котировок (купил акцию компании за 1 доллар, через пять лет продал ее за 10) рыночный доход можно сделать таким, что и зарплаты не надо. Высочайший уровень потребления в США, где простой клерк или рабочий имеет и дом из пяти комнат, и две машины, связан как раз с фондовым рынком. Периодически за это приходится расплачиваться кризисами. Но игра стоит свеч. К тому же именно нынешнего спада Америка могла бы избежать – если бы не безмерные траты государства на войну в Ираке и прочие дорогостоящие авантюры, не приносящие пользы экономике.
Оптимальный сценарий для России – если и у нас будет развитый фондовый рынок, откуда промышленность могла черпать средства, а граждане – получать с этого доход. Но на этом рынке были бы жесткие правила, которых пока нет ни в США, ни тем более в России, зато есть (пусть и в своей форме) у Китая.
прямая речь
«Вам крупно повезло – вы работаете в стабильной стране»
Жозе Мануэл Баррозу, председатель Еврокомиссии:
– Существует турбулентность на финансовых рынках, и у инвесторов нет уверенности в будущем, однако это еще не повод бежать к спасательным шлюпкам.
Николя Саркози, президент Франции:
– Если можно получить прибыль всего за несколько часов и громадные убытки за несколько часов, то пора понять, что в эту систему необходимо внести немного мудрости.
Джордж Сорос, председатель совета директоров Soros Fund Management:
– Хотя отныне рецессия в развитых странах более или менее неизбежна, Китай, Индия и некоторые из нефтедобывающих стран подвержены очень мощной противоположной тенденции. Таким образом, нынешний финансовый кризис повлечет за собой скорее не глобальную рецессию, а кардинальное переустройство глобальной экономики: США относительно сдадут свои позиции, а Китай и другие страны развивающегося мира взлетят. Опасность в том, что вызванная всем этим политическая напряженность, в том числе протекционистский курс США, может нарушить работу глобальной экономики и ввергнуть мир в рецессию или нечто еще более ужасное.
Герман Греф, председатель правления Сбербанка России:
– Российские банки не участвовали в ипотечных инвестициях в Америке, поэтому они не понесут никаких потерь. Все, что касается кризиса ликвидности, который затронул российские банки, может быть преодолено за счет грамотных действий со стороны правительства, а также крупных банков, в частности Сбербанка, у которых есть избыточная ликвидность.
Алексей Кудрин, вице-премьер правительства Российской Федерации:
– Нам необходимо укреплять надзор за банками, в частности, для того, чтобы показатели отечественной банковой системы были реальными.
Виктор Зубков, премьер-министр Российской Федерации:
– Вы ведете бизнес в самой стабильной стране. Финансовый кризис в мире, конечно, отразится на многих предприятиях за рубежом. Но вам крупно повезло: вы работаете в стабильной стране, со стабильной политической системой, со стабильными налогами, поэтому ваш бизнес идет по восходящей. Владимир Новиков, редактор отдела экономики и бизнеса «НВ»
Во-первых, кризис на цены все же влияет – в том числе в России. И во-вторых, неразвитость отечественного фондового рынка – «плюс» только в периоды кризисов. В остальное же время это «минус». Если из двух зол выбирать меньшее, то еще не факт, что меньше именно кризис.
Картинки нашего художника пусть упрощенно, но верно рисуют связь между глобальными биржевыми процессами и кошельком простого гражданина. В жизни все сложнее, например, «тревожным слухом» может быть и начало очередной локальной войны, и взрывы на нефтепромыслах, и заморозки с засухами. Причем где-нибудь на другом краю земли. Но сама схема остается неизменной.
Нынешний мировой биржевой спад (который еще не стал полноценным кризисом) начался, как известно, с проблем американской ипотеки. По словам одного из американских банкиров, «мы выдавали кредиты на покупку дома людям, которым в другое время не дали бы кредит на приобретение телевизора». Ненадежные заемщики оказались не в состоянии гасить долги по графику, убытки понесли ипотечные агентства, банки, частные инвесторы, имевшие на руках ипотечные облигации. Резко упал спрос на услуги строителей и всей стройиндустрии, соответственно, люди стали меньше покупать товаров в магазинах, в воронку спада затянуло торговлю, сферу услуг – и далее по нарастающий.
Сценарий кризиса не в силах предсказать ни один аналитик. Может, все еще обойдется. Американская ФРС понизила учетную ставку, значит, бизнес может теперь брать дешевые кредиты и вкладывать их в реальный сектор экономики, выпускать больше продукции, платить людям зарплату, повышая спрос. Заодно кризис расчистит рынок от слабых и ненадежных фирм.
Может, от понижения ставки будет еще хуже. Дешевые деньги раскрутят инфляцию, другие страны начнут избавляться от долларовых запасов, что окончательно обрушит американскую валюту, а тем самым и мировую финансовую систему. Всем дефолт.
…Но вернемся в Россию, которую первый вице-премьер Алексей Кудрин назвал в Давосе «островом стабильности». По сравнению с тем, что творится на мировых рынках, у нас действительно тишь да благодать. У населения практически нет на рынках акций, так что снижение индекса РТС их никак не волнует. А если и есть (например, заметно подешевевшие бумаги ВТБ), то нужно просто выждать, и через месяц или год они «отыграют» нынешний спад. Однако те граждане, что пользуются кредитами, заметили – с минувшей осени их стоимость возросла на 3–5 и более процентов. Ведь из-за кризиса ликвидности подорожали займы на внешних рынках, где наши банки раньше брали дешевые ресурсы сотнями миллиардов долларов. И если при покупке в кредит телевизора эти 5 процентов удорожания – мелочь, то для предприятия, которое хотело закупить оборудование на 10 миллионов долларов, цена кредита – величина существенная. Удорожание кредита – это замедление роста экономики в целом, а значит, и замедление роста доходов, увеличение цен и прочие неприятности.
И все же в скачках биржевых индексов есть своя привлекательность. Да, сейчас частные инвесторы США, Японии, других стран с развитым фондовым рынком страдают, что их бумаги дешевеют. Но перед этим они 10 лет подряд стригли со своих акций такие купоны, какие и не снились нашим людям, живущим на одну зарплату. Вложив в акции доллар, американец стабильно получает с него 15–20 центов в год только дивидендного дохода. А за счет роста котировок (купил акцию компании за 1 доллар, через пять лет продал ее за 10) рыночный доход можно сделать таким, что и зарплаты не надо. Высочайший уровень потребления в США, где простой клерк или рабочий имеет и дом из пяти комнат, и две машины, связан как раз с фондовым рынком. Периодически за это приходится расплачиваться кризисами. Но игра стоит свеч. К тому же именно нынешнего спада Америка могла бы избежать – если бы не безмерные траты государства на войну в Ираке и прочие дорогостоящие авантюры, не приносящие пользы экономике.
Оптимальный сценарий для России – если и у нас будет развитый фондовый рынок, откуда промышленность могла черпать средства, а граждане – получать с этого доход. Но на этом рынке были бы жесткие правила, которых пока нет ни в США, ни тем более в России, зато есть (пусть и в своей форме) у Китая.
прямая речь
«Вам крупно повезло – вы работаете в стабильной стране»
Жозе Мануэл Баррозу, председатель Еврокомиссии:
– Существует турбулентность на финансовых рынках, и у инвесторов нет уверенности в будущем, однако это еще не повод бежать к спасательным шлюпкам.
Николя Саркози, президент Франции:
– Если можно получить прибыль всего за несколько часов и громадные убытки за несколько часов, то пора понять, что в эту систему необходимо внести немного мудрости.
Джордж Сорос, председатель совета директоров Soros Fund Management:
– Хотя отныне рецессия в развитых странах более или менее неизбежна, Китай, Индия и некоторые из нефтедобывающих стран подвержены очень мощной противоположной тенденции. Таким образом, нынешний финансовый кризис повлечет за собой скорее не глобальную рецессию, а кардинальное переустройство глобальной экономики: США относительно сдадут свои позиции, а Китай и другие страны развивающегося мира взлетят. Опасность в том, что вызванная всем этим политическая напряженность, в том числе протекционистский курс США, может нарушить работу глобальной экономики и ввергнуть мир в рецессию или нечто еще более ужасное.
Герман Греф, председатель правления Сбербанка России:
– Российские банки не участвовали в ипотечных инвестициях в Америке, поэтому они не понесут никаких потерь. Все, что касается кризиса ликвидности, который затронул российские банки, может быть преодолено за счет грамотных действий со стороны правительства, а также крупных банков, в частности Сбербанка, у которых есть избыточная ликвидность.
Алексей Кудрин, вице-премьер правительства Российской Федерации:
– Нам необходимо укреплять надзор за банками, в частности, для того, чтобы показатели отечественной банковой системы были реальными.
Виктор Зубков, премьер-министр Российской Федерации:
– Вы ведете бизнес в самой стабильной стране. Финансовый кризис в мире, конечно, отразится на многих предприятиях за рубежом. Но вам крупно повезло: вы работаете в стабильной стране, со стабильной политической системой, со стабильными налогами, поэтому ваш бизнес идет по восходящей. Владимир Новиков, редактор отдела экономики и бизнеса «НВ»
