Плата за инфляцию
В последние месяцы повсеместно в мире и в том числе в России происходит рост процентных ставок
Подорожали кредиты, кроме того, их стало труднее получить, потому что жестче стали требования к заемщикам. Индикатором процесса страны стало повышение ставки Центрального банка – Банка России. Госбанк, который со времен дефолта последовательно снижал ее, повысил учетный процент дважды, правда, в абсолютных цифрах весьма незначительно. Что происходит и чем это может обернуться для населения? В прошлом году в США произошел ипотечный кризис. Западным банкам срочно понадобились деньги. Наши же банки в новейшей истории привыкли привлекать деньги за рубежом. Потому что деньги за границей стоили дешевле, чем в России, а кредиты у нас были дороже. Отечественные банкиры за счет разницы процентных ставок получали доход. Например, на открытом межбанковском рынке рублевый кредит на один месяц у нас стоит 5,5 процента в среднем, а на международном долларовый на тот же срок 2,5 процента. По данным Центрального банка, за первые три квартала прошлого года внешний корпоративный долг России вырос почти в 1,5 раза и составил 261,9 миллиарда долларов. В этом году российские компании и банки должны выплатить корпоративные долги на сумму в 111 миллиардов долларов, согласно исследованию инвестиционного банка Barclays Capital, из них 73 миллиарда приходится на компании небанковского сектора, а на банки – 38 миллиардов долларов. И вдруг из-за американского кризиса возможности сократились. Кого-то из наших и вовсе перестали кредитовать, а для других – цена заимствований выросла, так как глобальная оценка риска сейчас не та, что в начале прошлого года. Соответственно и деньги внутри страны стали дороже на 1–2 %. Те, кто потерял доступ на внешний рынок, стал искать источники средств внутри страны, а для этого пришлось поднять ставки по депозитам. А раз стоимость привлечения денег в итоге все равно выросла, то и для конечного заемщика кредиты стали дороже. Основной объем кредитов получают предприятия. От их бизнеса зависит, смогут ли они получить доход, оправдывающий более высокий процент по кредитам. Так что предприятия вынуждены повышать цены на продукцию, чтобы отдать долг. Например, Группа ЛСР в прошлом году (но еще до летнего кризиса) привлекла заем объемом 5 миллиардов рублей от Deutsche Bank AG. Данный заем стал самым большим банковским кредитом, когда-либо привлеченным российской строительной компанией.Плюс облигации, которые выпускают частные компании, которые обращаются на отечественных биржах. Облигация – это долговая ценная бумага. Чтобы поднять ее привлекательность, инвестору дают право предъявить облигацию к досрочному погашению. Обычно так поступают единицы держателей облигаций. Зачем это делать, ведь можно спокойно стричь купоны. А вот в кризис, наоборот, 95 процентов держателей предъявляют облигации к погашению. С ними надо рассчитываться, надо искать деньги, а ставки уже не те, что раньше. Сейчас на фондовых биржах России обращается свыше шестисот облигаций всех эмитентов.Хотя банковские проценты не являются причиной высокой инфляции. Я считаю, что у инфляции есть две основные причины в современной России. Первая – всё растущие государственные расходы. Вторая – монополисты, цены которых устанавливаются вне зависимости от рынка. Монополизм у нас присутствует в ключевых отраслях, при этом «естественность» многих монополий преувеличена, хотя и объясняется историческими причинами. Государство, правда, регулирует цены монополий, но, по-моему, только рынок может определить цену объективно. Что касается ставки Банка России, сегодня ставка ЦБ – это не прямая цена денег. ЦБ был очень острожен. С 10 процентов увеличил ставку на 0,25 процента, потом еще на столько же, сейчас она равна 10,5 процента. Под ставку Банка России ресурсы могут приобретать только ограниченное число крупнейших коммерческих банков, да и они могут пользоваться этими ресурсами при определенных условиях. Таковы именно наши реалии, например, в Америке ставка Федеральной резервной системы США намного ближе к реальному рынку. Деньги находятся в обороте, но к периоду налоговых выплат их надо аккумулировать. А тут Запад денег не дает, условия межбанковского кредитования внутри страны ужесточились, ставки выросли, поползли слухи о кризисе.Вспомним, как в 1995 году был локальный коллапс ликвидности – один не заплатил, потом пошло по цепочке. Если платеж не провести, долг обрастает штрафами, пенями. Чтобы события тринадцатилетней давности не повторить, Банк России, как сообщали, ввел в систему 400 миллиардов рублей. Так было в конце 2007 года, ожидали подобное в конце марта – начале апреля этого года. Тем не менее уровень ликвидности соответствовал тому периоду. В апреле-мае текущего года Минфин России организовал три депозитных аукциона по размещению временно свободных средств бюджета на депозитах коммерческих банков. Во всех случаях все средства, предложенные правительством, банки не выбирали. Это означает, что ликвидность в банковском секторе достаточная.Теперь о том, как эта ситуация отражается на населении. Тенденция к повышению ставок по депозитам и кредитам очевидна. Если вы считаете, что инфляция будет падать, то надо заключать депозитный договор на максимальный срок. Правда, банки понимают свои риски и либо не заключают сейчас многолетние депозиты, либо прописывают для них заведомо низкие проценты. Так что старый совет не держать все яйца в одной корзине остается актуальным.